长安望联手谷歌生产无人驾驶汽车布局三只龙头股

发布人:若怡 时间:2016-6-20 13:20:31

据悉,今年初长安汽车一行高管曾拜访谷歌无人驾驶汽车部门,并表达了在无人驾驶汽车方面寻求合作的可能。不过,由于合作模式的问题,双方并未达成具体合作意向。而谷歌迫切寻求合作伙伴共同生产无人驾驶汽车,与欧美主流车企寻求合作陷入困境的情况下,可能把目光转向中国,长安汽车或将最终牵手谷歌。长安汽车方面人士透露,长安汽车正在寻求建立硅谷办事处,以加快无人驾驶汽车的研发进程。目前长安无人驾驶汽车重庆至北京的2000公里长途路测正在进行。
  据中证报15日消息,继去年下半年考察硅谷后,今年1月份,长安汽车副总裁刘波、工程研究总院副院长何举刚、工程研究总院总工程师黎予生等一行高管拜访了硅谷四家科技公司,其中便包括谷歌无人驾驶汽车部门,并表达了与谷歌在无人驾驶汽车方面寻求合作的可能。由于谷歌仍未确定与车企的合作模式,双方并没有达成具体合作意向。不过,种种迹象表明,长安汽车未来有望联手谷歌生产无人驾驶汽车。
  目前,长安无人驾驶汽车正行驶在重庆至北京长达2000公里的路上,作为国内无人驾驶汽车的首次长途路测,长安汽车的无人驾驶汽车得以上路要源于合作伙伴多方面支持。据了解,在长安无人驾驶汽车的产业链分工方面,其摄像头和毫米波雷达以及背后的算法都源于博世,同时博世还提供了无人驾驶汽车的执行系统;中央处理系统的开发则得到了清华大学方面的大力协助。在长安汽车园区进行路测的另一辆无人驾驶汽车上载有用于精确定位的高精地图。工作人员表示,该地图由长安自己制作,但结构源于百度地图。
  在与IT巨头的合作方面,长安汽车也展示了其包容性。3月31日,长安汽车与百度在北京正式签署智慧汽车战略合作协议,双方将在汽车智能化领域开展全面且深入的合作。去年12月,百度无人驾驶汽车进行了首次公开路测。在无人驾驶汽车方面,百度与谷歌无论在发展模式和思路方面都十分相似,这也为长安汽车与谷歌的合作提供了可能。
  国泰君安认为,无人驾驶是一座大得难以想象的金矿,后续催化剂密集。特别是4月25日5月4日北京车展消费者将能亲自体验无人驾驶汽车,有望成为重要催化剂,无人驾驶主题戒将被彻底引爆。现阶段国内ADAS产业率先受益,继续推荐三龙夺嫡组合掘金无人驾驶主题:万安科技、金固股份、亚太股份。
  【个股研报】
  万安科技:传统业务贡献利润,新兴业务开拓智能驾驶
  投资要点:
  1、业绩表现符合预期,悬架系统业务放量贡献巨大
  根据公司2015年年报,公司全年实现营业收入16.9亿元,同比增加27.84%;实现归属母公司净利润0.9亿元,同比增长了22.41%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.4元。受益于1.6L以下小排量乘用车购置税减半政策,公司去年Q4的单季度收益明显增长,Q4的营业收入5.0亿元,同比增长40.0%,环比增长32.8%;净利润0.32亿元,同比增长22.6%,环比增长301.1%。
  悬架系统业务的放量给公司的整体收入提供贡献,该部分营收约3.7亿元,同比增长156.8%,营业占比从11%达到22%,实现翻番。该部分业务主要供货江淮汽车、上汽通用五菱,其中配套爆款车型江淮S3、S2的热销保证了该业务的高增长。据统计,江淮S3在2015年全年销量19.7万辆,S2自10月上市以来至12月,销量2.7万辆。预计今年江淮车型将持续热销,并辅以新车型S5等,公司因此也将在2016年表现较好的营业收入。
  2、新兴产业多方布局,成就行业龙头
  公司通过外延式合作的模式,参与多个新兴汽车行业,布局智能驾驶、新能源汽车等热点领域。
  无人驾驶方面,公司携手飞驰镁物进军TSP服务提供商,出资2820.5万元,占股22%。飞驰镁物主要负责B2B的车联网平台建设,现有平台CloudMove、DREAMove、JOYMove、GEARMove四大平台,为客户提供全套车联网解决方案。同时,公司充分利用现有的ABS、EBS的制动控制相关技术,结合EPS的转向控制,再辅以传感器等元器件,大力开发ADAS技术
  新能源汽车方面,公司主要参股两大公司,包括苏打网络,主要从事B2C的新能源汽车分时租赁,苏打网络作为飞驰镁物的全资子公司进入,预计在2016年6月前完成600辆汽车借入。公司参股Evatran公司,主打无线充电技术,出资320万美元,占股11.72%。Evatran是是世界上第一个也是目前唯一一个可以提供乘用新能源车无线充电系统的企业,打造了全新的充电模式。
  公司在多个细分领域的布局不仅是目前市场的聚焦点,同时也可以相互促进,形成协同效应,构建最终的智能交通生态圈。例如,飞驰镁物与苏打网络的合作将帮助公司构建新能源汽车的运营平台,而Evatran和苏打网络能完善新能源汽车运营的充电模式,打造更为便捷实时的充电系统。
  3、估值与投资建议
  我们预计,公司2016/2017/2018年将实现基本每股EPS0.31/0.41/0.51。公司本身是传统制动行业的龙头,配套产品的放量也提供了一定的营收贡献,通过外延合作的模式切入智能驾驶和新能源汽车的战略布局中,我们认为公司之后会继续细分领域有较好市场反馈,所以给予公司投资评级买入,请积极关注。
  4、风险提示
  新业务发展不及预期
  汽车行业下滑
  其他
  
  金固股份:汽车超人快速增长,继续看好公司成为车生活平台龙头
  事件:公司发布15年年报:公司15年实现营业收入15.24亿元,同比增加16.04%;实现归属于上市公司股东的净利润4,695.12万元,同比下降26.14%,EPS为0.09元。加权平均ROE为2.98%,较去年同期减少3.77个百分点。公司业绩符合预期。
  汽车后市场业务营收大幅增长:15年公司传统钢轮业务实现营收10.52亿元,同比增长1.55%,净利润同比大幅增长39.98%,主要得益于IPO募投项目产能的持续释放以及对产品客户的转型升级,从而提高了中高端产品的收入。在保持钢轮业务继续稳定发展的基础上,公司将未来发展重心逐步向汽车后市场业务倾斜。15年公司汽车后市场业务实现营收3.71亿元,同比大幅长1,493.75%,占公司营收比重已达到24.35%,较去年同比增加了22.58个百分点。三项费用率21.02%,同比增加1.81个百分点,其中销售费用1.35亿元,同比大幅增加89.32%,主要是由于特维轮现处于快速发展期,广力度的加大、团队的扩充、线上销售及线下加盟店数量的快速增加产生了较多的前期投入,15年新增销售费用5966万元。
  车生活平台快速崛起:具体分析见下页;
  汽车后市场电商竞争已进入淘汰阶段,看好汽车超人:具体分析见下页;
  坚定看好公司成为汽车生活平台的龙头,维持买入-A评级:汽车后市场存万亿空间,同时汽车金融业务体量相当,我们认为在这个领域中未来会有千亿级别的企业出现,而目前我们坚定看好公司能在竞争中成功突围,期待汽车超人2016年龙头占领市场。我们预计公司16-18年EPS分别为0.18元、0.36元和0.60元,维持买入-A评级,目标价35元。
  风险提示:汽车超人发展不及预期。
  亚太股份:发布会四大功能落地,智能驾驶显峥嵘
  亚太股份今日召开智能驾驶技术发布会,联合前向启创、智波科技、苏州安智等企业向投资者展示AEB、ACC、FCW、LDW四项智能驾驶技术,并提试乘试驾的活动。
  展示AEB、ACC、FCW、LDW等产品均为公司自主开发,性能优越。公司从去年正式布局智能驾驶到目前产品成型在推进速度上让人满意。亚太股份实现在了从视觉系感知、毫米波雷达、算法决策及电控执行的全布局。本次产品的开发也是联合多家企业,从环境感知端到控制执行端两大核心技术全部自主开发。在AEB的展示中,改装车能在快要逼近障碍物时实现紧急制动,制动距离较短展现了极高的水准。ACC产品亚太还增加了超车时实现自动加速等功能,是对目前ACC产品的再升级。公司FCW和LDW主要由前向启创开发,可继承行车记录仪功能。前向启创的产品也在同步进入其他前装项目及后装市场。
  智能驾驶市场前景广阔,亚太作为龙头具有极大优势抢占市场。AEB等功能是智能驾驶缩影,随着美国汽车企业2022年标配AEB,国内对AEB等功能的推广也迫在眉睫,CNCAP有望18年引入AEB加分。亚太股份做为国内智能驾驶的领先者,对于国内竞争对手进程领先。对于国外竞争对手公司产品将通过本土化及服务优势胜出。国内自主品牌将是亚太首先攻坚目标,这也是国外企业市场盲点。
  智能驾驶+轮毂电机双轮驱动,看好公司未来产品逐步落地。1)公司的智能驾驶布局完全,而近期在奇瑞、北汽、合众等多家公司推广自身线控制动及智能驾驶技术,未来有望迎来多点开花;2)参股全球优秀轮毂电机公司Elaphe,通过合资公司方式共同促成轮毂电机及新能源底盘模块的产业化应用,作为新能源汽车的新型底盘也将是未来智能驾驶的重要载体;暂不考虑增发摊薄,预计2016、2017、2018年EPS为0.25、0.30、40元。对应PE为85X、72X、53X。维持买入评级。
  风险提示:公司产品推进不达预期;汽车行业景气度不达预期;无人驾驶催化不达预期。
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